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中小券商业绩突围,多家公司净利润翻倍

2023-09-09 03:04:19 来源:《财经》杂志

文|《财经》记者 周楠 张欣培 编辑|杨秀红

证券行业上半年马太效应略有弱化,主要因为上半年市场转暖背景下,头部券商业绩稳定性更高,中小券商业绩反弹幅度更大


【资料图】

2023年券商中报季收官,龙头券商和中小券商的业绩全貌逐渐清晰。

近年,证券行业马太效应愈发凸显,这种情况在今年上半年延续,龙头券商继续位居前列。中信证券今年上半年实现营收315亿元,归母净利润113.06亿元,两项指标均排在上市券商业绩榜首位,也是上半年唯一一家净利润超百亿元的券商。同期,华泰证券、国泰君安、中国银河等营收也均超过百亿元。

与之相比,多家中小上市券商上半年的营收规模在40亿元以下,部分营收和归母净利润不足10亿元。

虽业绩整体不敌头部,但一些中小券商业绩弹性较大,展现出较为强劲的增长动力——天风证券上半年营收、净利润双双增长,归母净利润增幅高达967.87%;西南证券、财通证券营收同比分别增长66.71%和56.15%;太平洋、中原证券归母净利润同比分别增长369.65%和233.35%。

"从竞争格局来看,2023年上半年,行业马太效应略有弱化。"国泰君安证券非银金融首席分析师刘欣琦称,主要因为上半年市场转暖背景下,头部券商业绩稳定性更高,中小券商业绩反弹幅度更大。

行业竞争愈演愈烈,追赶头部成为中小券商的重点任务。那么,在今年上半年,哪些中小券商跑出重围,成为业绩"黑马"?

业绩反弹幅度大

今年上半年,上市券商经营情况向好。据国泰君安研报统计,2023年上半年,43家上市券商调整后营收同比增加13.43%至2295.23亿元,归母净利润同比增加13.59%至819.22亿元。

不过,在中小券商内部,业绩分化十分明显。

上半年,在中型券商梯队里,业绩表现较为亮眼的有:西部证券、长江证券、东北证券、财通证券、国金证券、国元证券,这六家券商营收在30亿元以上,长城证券、天风证券、国海证券、华西证券营收在20亿元-30亿元区间。

净利润方面,长江证券、财通证券上半年归母净利润分别为11.06亿元、10.37亿元,同比增幅分别为38.34%、63.89%。国元证券、长城证券、国金证券等上半年的归母净利润也均超过5亿元。

亦有券商营收和净利润规模较低。今年上半年,华林证券、太平洋、红塔证券、首创证券营收不足10亿元,归母净利润不足3亿元。

从业绩增幅来看,部分中小券商展现出较为强劲的增长潜力。

天风证券上半年归母净利润增幅高达967.87%。据公司2023年中报,天风证券今年上半年实现营业收入21.6亿元,同比增长91.12%;归母净利润5.52亿元,同比增长967.87%。

对于营收变动原因,天风证券称,2023年上半年,公司投资收益11.92亿元,同比上涨780.69%;公允价值变动收益4.89亿元,较上年同期-1.00亿元增加5.89亿元。

上半年业绩增速较快的中小券商还有:西南证券、财通证券营收同比分别增长66.71%和56.15%,东北证券、西部证券、国联证券的营收增幅也在四成以上;太平洋、中原证券归母净利润同比增长369.65%和233.35%,东北证券、西南证券、长城证券的归母净利润增幅均超100%。

几家欢喜几家愁。部分中小券商或其母公司营收、净利双降。华林证券上半年实现营收4.7亿元,同比下降30.47%;归母净利润1.03亿元,同比下降64.04%。华鑫证券母公司华鑫股份营收0.07亿元,同比下降85.7%;归母净利润1.66亿元,同比下降14.44%。

表:部分中小上市券商2023年中报业绩

数据来源:Wind 主营业务分化明显

从各主营业务收入来看,中小券商之间的分化亦较为明显。

2023年上半年证券市场指数持续震荡,投资者交易活跃度下降,对证券公司佣金收入产生一定影响。

根据Wind(万得)数据显示,2023年上半年,绝大多数上市券商经纪业务出现明显下滑,既包括头部券商,也包括绝大多数中小券商。

例如,2023年上半年,财达证券经纪业务收入下滑10.09%,第一创业下滑9.64%,东方证券下滑6.57%。不过,浙商证券与天风证券上半年经纪业务则逆势实现了正增长。Wind数据显示,今年上半年,浙商证券实现经纪业务收入13.04亿元,同比增长4.46%,天风证券也实现了2.06%的同比增长。

投行业务上,中小券商分化十分明显。浙商证券2023年上半年投行业务收入同比增长78%,财通证券投行业务收入同比增长也达到了72.21%,中泰证券与东吴证券的同比增幅均超过了60%。

值得注意的是,一些中小券商投行发展都会充分利用区域优势。例如,中泰证券在半年报中就强调"将山东作为区域突破的重中之重,聚焦服务省属国有企业,树立服务省属国企特色品牌。"东吴证券也表示,公司继续以苏州根据地战略为依托,布局长三角,辐射全国。

与此同时,东方证券、光大证券、天风证券、国金证券的投行业务收入却出现了不同程度的下滑。根据Wind数据,上半年东方证券投行业务收入减少25.22%,

光大证券投行业务收入同比下滑23.99%,天风证券与国金证券分别下滑16.96%与15.90%。

资管业务方面,两极分化亦十分明显。信达证券、中泰证券表现出色。上半年,信达证券资管业务收入同比增长346.42%,中泰证券增长幅度亦达179.90%。此外,浙商证券与财通证券分别实现了28.41%与16.24%的增长。而天风证券、中银证券、首创证券均同比下降30%左右。

自营业务方面,尽管上半年A股市场震荡不止,但是结构性行情蕴藏机会,券商在自营业务上均取得了不错的成绩。

"一方面是今年上半年债券投资比较有机会;另一方面,2022年上半年4月26日是政策底,今年前四个月市场表现还可以,‘五一’之后市场才开始走弱,不过前四个月基本锁定了上半年的收益。"一家券商研究员向《财经》表示。

根据Wind数据统计,中型券商自营业绩增幅较头部券商更为出色。

自营投资收益增长幅度最大的为兴业证券。其上半年实现自营投资收益15.21亿元,同比增长了近50倍。

天风证券自营投资收益增长幅度也达到20倍。2022年上半年,天风证券自营投资收益为9723万元,今年上半年为18.18亿元。天风证券在半年报中表示,公司密切关注资本市场变化,把握市场的结构性机会,调整投资品种,推进低风险策略投资,控制投资仓位。同时把握上半年固收市场震荡偏强的投资机遇,布局债券投资。

中泰证券亦由2022年上半年的亏损2.90亿元转为实现自营投资收益21.16亿元。此外,长城证券、财通证券、东吴证券、西部证券等自营投资收益增长幅度均超过了100%。

(编辑:秦丽娇)
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